Es como pedirle al carnicero que te recomiende verduras. Su sueldo no depende de que tú comas mejor; depende de que compres lo que él vende.
Si tienes más de un millón en tu banco local y todavía estás en depósitos a plazo, fondos del propio banco y bonos del gobierno, esta página te va a explicar algo que tu banquero nunca te va a explicar. No porque sea mala persona: porque su trabajo es venderte lo que el banco gana, no lo que tú ganas. Y esos dos intereses, aunque te los presenten como el mismo, no son el mismo.
Un banco privado tiene tres líneas de ingreso por cada cliente patrimonial. Fees de administración sobre el portafolio, típicamente entre 0.5 y 1.5 por ciento anual. Comisiones por venta de productos del propio banco: fondos mutuos, estructurados, notas, seguros con componente de inversión. Y spreads en la operación, especialmente en el cambio de divisas. Tres flujos, todos calculados sobre tu capital. El problema estructural es simple: el banco gana más cuanto más activos tienes con ellos y cuantos más productos de la casa compras. Eso crea un incentivo natural para que tu dinero no salga, y para que prefieras lo propio antes que alternativas externas que podrían rendirte más. No te lo van a decir así, pero la geometría del negocio funciona así, y la geometría no miente.
Por eso hay una conversación que tu banquero nunca va a iniciar: mira, dadas tus necesidades reales, quizás te conviene poner el 40 por ciento de tu portafolio en un activo externo a este banco, que paga más, en una clase de activo en la que nosotros no operamos. Esa conversación no existe porque el banquero está medido por su libro: si el 40 por ciento sale, su número cae, su bono cae, su carrera cae, aunque para ti sea la mejor decisión. Es como pedirle al carnicero que te recomiende verduras. Quizás sabe cuáles son, quizás hasta las come él, pero no las tiene en su mostrador, y su sueldo no depende de que tú comas mejor. Esto no es una crítica al banquero: es una crítica al sistema de incentivos. Yo entiendo el modelo y hasta lo respeto. Pero si tú no entiendes que ese es el modelo, vas a tomar decisiones asumiendo que es otro.
El fondo mutuo del propio banco. Te lo ofrecen porque el banco cobra fee de administración sobre el fondo además del fee por administrar tu portafolio. Doble cobro estructurado: no es ilegal, está escrito, pero rara vez te lo presentan así, y a veces te dicen que no hay fee cuando el fee vive adentro del activo.
La nota estructurada con capital protegido. Suena hermosa porque trae la palabra protegido o garantizado. Detrás, el banco compra un bono cero cupón y una opción, te cobra una comisión gorda por armar la estructura, y en la mayoría de los casos el retorno esperado de la nota es inferior al del bono que el banco compró para armarla. Podrías comprar el mismo bono directo y ganar más, pero entonces el banco no cobra la estructuración. Por eso te llega empaquetada.
Y el seguro de vida universal con componente de inversión, famosísimo en clientes latinos, porque la comisión que paga la aseguradora al asesor al firmar puede equivaler a todo el primer año de prima. El producto tiene sentido en casos muy específicos de planificación sucesoria; no todos son malos. Pero se vende como inversión y casi nunca es la mejor inversión disponible. Si te lo presentan como inversión, estás conversando con alguien que confunde dos cosas, o que las confunde a propósito.
Los bancos grandes tienen dos negocios bajo el mismo techo: la banca privada que te vende productos, y la gestión propietaria donde administran el capital del propio banco y el de los family offices más grandes. Cuando revisas qué hay en los libros propietarios encuentras una composición muy distinta a la del menú estándar: mucho más real estate institucional, mucho más crédito privado, mucha más infraestructura. Son las categorías que en horizontes largos han generado mejores retornos ajustados por riesgo, y no entran al menú porque son difíciles de empaquetar, piden tickets más grandes, requieren educar al cliente y dejan menos comisión de venta. El chef tiene su menú para los clientes y su comida para él. Si las dos cosas son muy distintas, vale la pena preguntarse por qué.
Así que memoriza la pregunta para tu próxima reunión, porque cambia toda la conversación: ¿qué clases de activos tienen ustedes en el portafolio propietario del banco que no me están ofreciendo a mí, y por qué? Mira la cara que pone. Si la respuesta es evasiva, o si te dicen que esos activos no son aptos para tu perfil, pide que te expliquen exactamente qué te hace no apto. La mayoría de las veces la respuesta real no es que no sean aptos para ti: es que no son aptos para el modelo de comisiones del banco. Lo apropiado para tu perfil de riesgo y lo apropiado para el negocio del banco son dos filtros distintos, y cuando usan el primero como excusa para aplicar el segundo, tus intereses y los de ellos dejaron de coincidir.
El video te da la estructura; aquí va el número que no cupo, redondo y como ilustración. Un millón en el fondo de la casa: 1 por ciento de fee de portafolio más 1.5 del fondo son 2.5 al año. El mismo millón en un vehículo equivalente con costos totales de 0.8 deja 1.7 puntos de diferencia anual. Suena pequeño. Compónlo quince años sobre un retorno bruto de 6: por un camino terminas cerca de 1.7 millones; por el otro, cerca de 2.1. Más de 400 mil dólares de diferencia en una generación corta, pagados sin ver jamás una factura, porque el cobro invisible es el más cómodo de todos. Cuando el banquero te diga que la diferencia de fees es marginal, esa es la cuenta que tienes que tener en la cabeza.
No estoy diciendo que saques todo el dinero del banco; eso sería tonto. El banco sigue siendo útil para la operativa diaria, la liquidez, la custodia, el crédito. Lo que digo es otra cosa: la pieza de tu patrimonio destinada a hacer trabajo de capital en serio probablemente no debe vivir dentro del banco. En las familias bien estructuradas esa pieza vive en plataformas especializadas, real estate institucional, crédito privado, private equity selectivo, vehículos fuera del balance del banco donde los incentivos del operador están alineados con los tuyos.
El ejercicio es una hoja con dos columnas. Columna uno: ¿qué necesito que el banco siga haciendo por mí? Columna dos: ¿qué pieza de mi patrimonio podría vivir fuera del banco para trabajar mejor? En las familias patrimoniales con las que trabajamos, esa segunda columna termina siendo entre el 30 y el 70 por ciento, y muchos descubren que la tenían adentro no porque fuera la mejor opción, sino porque nadie les enseñó que existía otra. La función de una página como esta no es convencerte de nada: es mostrarte que el mapa es más grande de lo que te enseñaron. Lo que decidas con ese mapa es cosa tuya. Del mapa completo escribo cada domingo en La Carta del Domingo.
Fundador de Infinity⁹. Aquí escribo con mi propia voz.
Esto no es una oferta. El contenido de esta página es educativo y de carácter general. No constituye una oferta de venta ni una solicitud de oferta de compra de ningún valor, participación o instrumento financiero, ni una recomendación personalizada de inversión.
Cómo se hace una oferta. Cualquier oferta de valores de Infinity⁹ se realiza únicamente a inversionistas acreditados cuya acreditación ha sido verificada, y exclusivamente a través de los documentos definitivos de la oferta, que contienen los términos, las comisiones, los conflictos de interés y los factores de riesgo. Nada de lo publicado aquí sustituye esos documentos, y en caso de discrepancia prevalecen ellos.
Rendimientos pasados y proyecciones. Los rendimientos pasados no garantizan ni predicen resultados futuros. Cualquier cifra de rendimiento, múltiplo, tasa interna de retorno o plazo de salida corresponde a una situación específica en un momento específico, no representa el conjunto de las inversiones realizadas ni la experiencia del inversionista promedio, y no debe entenderse como el resultado esperable de ninguna inversión futura. Las proyecciones son ilustraciones construidas sobre supuestos que pueden no cumplirse.
Riesgo. Invertir implica riesgo, incluida la pérdida total del capital. Las inversiones en mercados privados son ilíquidas, pueden no contar con mercado secundario, pueden requerir aportes adicionales de capital y pueden mantener el capital comprometido durante años. Ninguna estructura elimina el riesgo.
Casos y ejemplos. Los casos, historias e ilustraciones tienen carácter educativo. Los detalles fueron modificados u omitidos para proteger la confidencialidad de las personas y las transacciones. No deben interpretarse como testimonios ni como representativos de la experiencia de otros inversionistas.
No es asesoría. Nada de lo aquí publicado constituye asesoría de inversión, legal, fiscal ni contable. Las referencias a estructuras societarias, fideicomisos, tratamiento tributario o planificación patrimonial son generales, dependen de tu jurisdicción y de tu situación particular, y cambian con el tiempo. Consulta a tus propios asesores antes de tomar cualquier decisión.
Terceros y datos citados. Las menciones a empresas, instituciones, fondos, gestores o personas son referencias informativas o de opinión y no implican afiliación, sociedad, patrocinio ni respaldo, salvo que se indique expresamente. Las estadísticas y estudios citados provienen de fuentes de terceros y no han sido verificados de forma independiente.
Transcripciones. Las transcripciones publicadas fueron editadas para lectura y no reproducen el audio palabra por palabra. Donde el texto y el video difieran, el video es el registro original.
Alcance. Este contenido no está dirigido a ninguna persona en una jurisdicción donde su publicación o uso sea contrario a la ley local. Las opiniones son del autor a la fecha de publicación y están sujetas a cambio sin aviso.
This is not an offer. The content on this page is educational and general in nature. It is not an offer to sell, or a solicitation of an offer to buy, any security, interest or financial instrument, and it is not personalized investment advice.
How an offering is made. Any offering of securities by Infinity⁹ is made only to accredited investors whose accreditation has been verified, and solely through the definitive offering documents, which set out the terms, fees, conflicts of interest and risk factors. Nothing published here replaces those documents, and in the event of any inconsistency the offering documents control.
Past performance and projections. Past performance does not guarantee or predict future results. Any return figure, multiple, internal rate of return or exit timeline mentioned relates to a specific situation at a specific time, does not represent all investments made or the experience of a typical investor, and should not be understood as the expected result of any future investment. Projections are illustrations built on assumptions that may not hold.
Risk. Investing involves risk, including the total loss of capital. Private market investments are illiquid, may have no secondary market, may require additional capital contributions, and may tie up capital for years. No structure removes risk.
Cases and examples. Cases, stories and illustrations are educational. Details have been changed or omitted to protect the confidentiality of individuals and transactions. They should not be read as testimonials or as representative of any other investor's experience.
Not advice. Nothing published here is investment, legal, tax or accounting advice. References to corporate structures, trusts, tax treatment or estate planning are general, depend on your jurisdiction and circumstances, and change over time. Consult your own advisors before making any decision.
Third parties and cited data. References to companies, institutions, funds, managers or individuals are informational or opinion, and do not imply affiliation, partnership, sponsorship or endorsement unless expressly stated. Statistics and studies cited come from third-party sources and have not been independently verified.
Transcripts. Published transcripts have been edited for reading and do not reproduce the audio word for word. Where the text and the video differ, the video is the original record.
Scope. This content is not directed at any person in a jurisdiction where its publication or use would be contrary to local law. Views are the author's as of the date of publication and are subject to change without notice.
Infinity Capital Asset Management, LLC ("Infinity") is a real estate investment management firm operating as a platform for access to private commercial real estate, for accredited international investors and high-net-worth individuals. Registration does not imply a particular level of skill or training.
Past performance is not indicative of future results. Historical returns, expected returns and probability projections are speculative. All investment involves significant risk, including the possible total loss of capital. Infinity does not guarantee that investment objectives will be met.
Nothing here is an offer to sell or a solicitation of an offer to buy any security, nor investment, legal or tax advice. Any offering is made solely through definitive subscription documents under Regulation D of the Securities Act of 1933. Consult your own advisors.
Commercial brokerage operates through a licensed Florida agent with LRF Group at Berkshire Hathaway HomeServices, separately from investment management, under distinct regulatory oversight. Banking and custody are provided by partner institutions.
